After historic gains, are stocks nearing a bubble?
NEW YORK (AP) — Federal Reserve Chairman Ben Bernanke fielded the usual questions about inflation, tax cuts and government debt during a trip to Congress last week. Then a new question popped up: Is the Fed creating another bubble in stock prices?
Bernanke told the Senate Banking Committee he saw "little evidence" that was happening. But he cautioned: "Of course, nobody can know for sure."
That's the problem with bubbles. You only know you're in one when it pops.
This week is the second anniversary of the bull market that followed the financial meltdown. The Standard &Poor's 500-stock index is in its fastest climb since 1955, doubling since the market bottomed on March 9, 2009. In January and February alone, it's up 5.5 percent, the best start to a year since 1998.
Stock bubbles are famously hard to define. In 1999, for instance, investors thought it was perfectly rational to pay 62 times a company's earnings per share for a technology stock because it seemed dot-com companies couldn't lose. They only realized their error when many of those companies turned out to be nothing more than slick marketing ploys.
After two bubbles in the past 10 years — tech stocks and real estate — investors are suspicious of consistent gains that seem too good to be true. Some worry that the Fed's dramatic measures to pump up the economy mean the market's gains are an illusion. But a range of measurements suggest the market isn't in the midst of a bubble now. Instead, the stock market may simply be back to normal.
(기사번역)
역사적 주식시장 상승, 버블의 신호탄인가?
뉴욕 (AP) - 벤 버냉키 연방 준비제도이사회 회장은 지난 주 의회에 출석하여 인플레이션, 감세 와 정부 부채와 같은 통상적인 질문에 답변했다.
버냉키회장은 버블에 대해 “현재 상황상 버블이라는 증거는 없으나, 아무도 확실히 알 수 없다”라고 상원 은행 위원회 (the Senate Banking Committee) 에서 말했다.
거품은 일단 터졌을 때에 자기가 발을 들어 놓았다는 것을 알 수 있다는 것이 문제이다.
주식시장이 상승하기 시작한 것은 재정위기가 발생한 지 2년만의 일이다. S&P 500의 인덱스는 1955년 이후 가장 빠르게 상승하고 있는데 2009년 3월 9일 시장이 바닥을 친 후 2배 상승했다. 1월과 2월에는 각각 5.5 퍼센트 상승했는데 1998년 이후 가장 높은 상승을 기록한 것이다.
주식 거품은 특히 예측하기 힘들기로 유명하다. 예를 들면 기술주 회사의 주당 수익률이 62배인 회사에 투자하는 것을 완전히 이성적으로 생각했는데 그때는 닷컴 회사는 절대 망할 수 없는 것처럼 보였었기 때문이다. 그러나 그 회사들이 단지 교묘하게 치장된 주식시장 작전 세력의 장난에 불과했다는 것이다.
과거 10년 동안의 기술주와 부동산에 의한 2차례에 걸친 거품사태를 겪은 투자자들은 너무 지속적으로 큰 이익이 난것에 의심을 품게 된다. 특히 연방준비이사회가 계속해서 자금을 극적으로 쏟아 부어서 상승한 주식시장은 환상에 불과하지 않을까 걱정하는 사람들이 있다. 그러나 연준이 취하는 조치를 보면 현재 주식시장은 거품이 아니고 단지 주식시장이 정상을 찾아 가고 있는 것일 수도 있다는 것이다.
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